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長安汽車:農村需求為公司帶來持續增長 買入評級
加入時間:2009/9/29 15:08:48 來源于:鳳凰網财經      打印 關閉  
    關鍵詞: 長安汽車  

  長安汽車[9.93 -0.50%](000625)主要從事長安牌系列汽車(含長安奧拓轎車和長安羚羊轎車)的開發、制造和銷售,同時制造和銷售用于上述汽車系列産品的各種型号的江陵牌發動機。其中,汽車制造業收入占主營收入的100%。公司是一家開發、制造、銷售全系列乘用車商用車的汽車公司,年汽車生産能力達100萬輛以上,年發動機生産能力110萬台以上。今日投資《在線分析師》顯示:公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分别為0.43、0.49和0.55元,對應動态市盈率為23、20和18倍;當前共有24位分析師跟蹤,1位分析師建議“強力買入”,17位分析師建議“買入”,6位分析師給予“觀望”評級,綜合評級系數2.21。

  農村市場的需求具有可持續性,長安汽車作為國内微客行業的龍頭企業,無疑是最大的受益者之一。目前終端市場的真實情況是:在養路費取消之後,農用車在使用成本方面已經處于劣勢,其使用壽命、油耗都明顯落後于微型和輕型商用車;09 年以來農民購買輕微型汽車的比例明顯增多,政策刺激、農民收入提高、從事農産品[10.45 1.55%]中等距離運輸是主要原因,同時在經濟較為發達的江浙地區,農用車市場萎縮較為嚴重;汽車下鄉、替代原有農用車的需求具有可持續性。

  09年上半年,本部與南京長安、河北長安的交叉型乘用車業務,受到汽車下鄉和1.6L以下購置稅優惠政策的刺激,銷量提升75%,09年該業務将扭虧。自主品牌轎車業務受悅翔銷量大增的刺激,上半年銷量增長64%,全年将可能接近8萬輛的産銷規模,随着成本的快速下降,産品的競争力将進一步增強。長安福特馬自達受新嘉年華和馬自達3旺銷的帶動,上半年銷量增長20%,全年将可能達到25萬輛産銷規模。

  國金證券[18.67 -1.69%]表示,長安汽車明年在微客和自主品牌轎車業務方面具有很高的增長潛力。公司目前微客市場占有率為29%,與上汽通用五菱同為行業龍頭,該細分市場寡頭壟斷的特性非常明顯,中報顯示公司目前單車淨利潤達到1,500 元,如果剔除轎車虧損的因素,則盈利能力将更高,微車未來的持續發展是公司本部盈利的關鍵;09 年汽車行業的增長與二、三線城市和農村需求密不可分,這對于我國自主品牌轎車企業極為有利,在市場對上汽、江淮等企業的自主品牌轎車充滿期待的同時,我們認為長安的轎車業務也在面臨突破,公司悅翔上市後市場反應良好,預計9 月份轎車銷量過萬,2010 年則有望扭虧為盈;

  長安汽車将受益于集團的資産整合.按照國際汽車行業發展的規律,新長安汽車集團的資産整合也可能遵循整車與零部件分立發展的思路。如上汽集團、一汽集團的整合思路。借鑒福特與馬自達的合作曆史,長安與福特的特殊關系将加強,兩者之間的資産流動也将加強,這為長安加強與沃爾沃的合作奠定了基礎。長安汽車擁有新長安集團中的大部分優質資産,無疑在資産整合中居于核心地位,并由于其A股上市公司地位而成為主要的受益者。

  國金證券稱,維持公司的“買入”建議,同時提醒投資者公司業績仍具有較高的上調空間,維持未來6-12個月14元目标價位。

 


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